大量散户投资者卖出了中大盘优质股后，机构资金无法维持中大盘优质股的股价，必然一路下跌。 机构资金大部分来自公募基金的投资者，他们至少希望能够跑赢银行定期存款的收益。如果购买的基金不仅不盈利，还亏损严重，投资者就会赎回本金。
为了应对投资者的赎回需求，机构不得不抛售手中持有的中大盘优质股，导致股价继续下跌。 随后更多的投资者赎回，股价进一步下滑，形成恶性循环。如果中大盘股下跌，上证指数和深证成份指数肯定也会跟着下跌，这会让场外基民和股民看到市场熊样子，更加不敢进一步入市。“
刘剑稍稍停顿了一下，喝口茶，继续发言：
”第四个问题是：
监管制度不重视财务造假的恶劣后果，轻度的处罚制度让更多的企业参与造假
说说CCCC这只股票吧，二〇一七年发生了巨额财务造假案，这家市值一千三百九十亿的‘大白马’公司，在二〇一六年至二〇一八年间，虚增营收近三百亿元，虚增货币资金约八百八十七亿元，还开出了十五万张假发票。
但是CCCC如此疯狂的财务造假却没有受到足够严厉的处罚，公司只被象征性罚款了五百万，实控人被判刑十二年，罚款一百二十万，财报审核会计师则只受到了警告处分和十万元的罚款，并没有刑事处罚。
该公司甚至使用过十五万张假发票，可是财报审核会计师杨某居然一个都没审出来，可能是因为他所在的会计师事务所在三年时间里收了CCCC股票公司一千四百万的审计费，从而资丧失职业道德，同流合污，昧着良心干尽坏事。
看看已经过去了五年，劣迹斑斑的CCCC股票在A股市场上还是顽固地存在着，市值仍然达到了二百七十亿，收益率已经低得无法想象，二〇二二年亏损二十七亿，今年一季度又亏损了五千万，市盈率达到负一百三十四。
就这样一家劣质CCCC股票公司，市值还压过了半年净利润达到十亿的AA股票的市值，真是让人不知道如何去相信真理在哪里了。
总之，管理层对于坏人的仁慈，就是对好人的残忍；对于垃圾公司的宽容，就是对投资者的冷酷。
如果没有对比就没有伤害，我们来看看美股市场是如何对待财务造假的。
二〇〇一年，世界五百强排名第十六位的安然公司爆发了四十亿美元的财务造假案，判罚结果如下：公司破产，赔偿投资者七十二亿美元，股票被退市；CEO被判刑二十四年，罚款四千五百万美元；财报会计师事务所也破产；举报者如果提供线索，可以获得判罚金额的百分之十三至百分之三十的奖金；而编制虚假财务报告或篡改数据的人则会被判二十年监禁，罚款五百万美元。
相比之下，A股对于那些严重的违规企业简直到了纵容的地步。
另一个问题是内幕交易在A股市场上横行，‘内幕资金、关系资金肆无忌惮地割韭菜。 内幕交易一直以来都是A股市场最明显的特点之一，常常会出现某个冷门板块莫名其妙地集体上涨，但没有任何公开消息或利好发布。
直到收盘后或一两天后，才会有利好消息或政策发布。
这些‘聪明资金’总是能先知先觉，莫名其妙地提前买入股票，然后坐等别人疯狂追涨，赚钱真是太容易了。
拿最近的一个事情来说：七月十三日上午，垃圾股DDDD股票突然封板，接着七月十四日一些网络安全股也莫名其妙地涨停，直到收盘后我们才得知全国网络安全和信息化工作会议召开的消息，晚间新闻中还重点报道了。
然后经过周末两天的发酵，七月十七日DDDD股票直接一字封死，七月十八日把垃圾筹码一股脑卖给接盘者，真是割了一手好韭菜。
再看看EEEE股票，二〇二二年十一月十六日，在没有任何利好消息和公告的情况下，莫名其妙地涨停。收盘后，公司发布了停牌公告，称要收购FFFF股票的光伏逆变器业务。这样准确的涨停，傻子都能看出来有内幕交易。十一月二十三日，EEEE股票复牌后连续八个一字涨停，直接翻倍，内幕交易的资金们应该做梦都笑醒了。这样的公司都明摆着有内幕交易，A股市场上还真是太多了。”